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医药行业具备潜在增配空间!产业链标的名单全

时间:2021-07-31 23:51

  【八大券商主题策略:医药行业具备潜在增配空间!产业链标的名单全梳理】光大证券表示,持续看好确定性高的创新药械、CXO及其产业链、消费医疗、优质医疗服务等细分赛道。此外,基于近期国内及海外疫情变化,我们也建议积极关注疫苗和相关药物需求。

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  医药板块基金持仓环比回升,我们认为行业成长性和确定性兼具,仍具备潜在增配空间。展望2021年下半年,医药板块核心资产仍在内需大市场、国内国际双发力主线拉动的细分方向。我们持续看好确定性高的创新药械、CXO及其产业链、消费医疗、优质医疗服务等细分赛道。此外,基于近期国内及海外疫情变化,我们也建议积极关注疫苗和相关药物需求。

  紧扣“内外双循环”大主线,掘金一老一少和创新国际化。在国内大循环方面,考虑到中国的人口结构正在发生深刻变化,“一老一少”的比例上升,少儿经济与银发经济将迎来黄金发展期,建议关注锦欣生殖(H)、欧普康视、博雅生物;国内国际双循环方面,以创新药、创新器械、CXO为代表的创新产业链逐步走出国门,部分优秀企业开始具备全球竞争力,进一步打开天花板,有望涌现出一批具备全球创新竞争力的国际化大龙头,建议关注信达生物(H)、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份(H)、药明康德(A&H)、药石科技。

  如今行情特点,只有行业细分龙头才有好的收益,即只有头部吃肉,其余跟风品种会差很多,新能源股也是如此,板块内差异巨大,年度翻倍的锂电池股也有,而创历史新低的、持续阴跌的,也非常多,所以必须要详细分类,学会先规避弱势品种,将机会品种按照股性特点分类,顺应对应的规律才能有大利润。

  股民经常遇到赚了指数不赚钱,源于两点:第一,比指数点位更重要的是资金和赚钱效应分布;第二,单纯跟随资金没用,需要了解资金的赢利模式,个股趋势和赚钱效应更重要。如梳理过整个新能源板块运行的脉络,什么领涨,什么跟随,然后是什么,最后补涨的是什么,这些规律可反复使用。

  在这里说一下,经常看笔者的朋友都知道,6月分享的报喜鸟(002154)和比亚迪(002594)到现在累计收益都已经实现了翻倍!还有之前分享的兴业科技(002674)和丽岛新材(603937)跟上的朋友也都吃了一波大肉,实力我从不给自己贴标签,关注我的朋友说了算!

  7月开始新的布局!注意风格的转换,精选了一只七月潜力股,目前该股被游资机构重仓,庄家控盘程度极高,想要吃肉的朋友一起跟上我的节奏,早点跟上就能早点跟着回血了,现在大盘正是建仓布局最佳的时机!为了不打乱主力操盘的节奏,这里就不公布代码了,感兴趣的粉丝老规矩某信可以找到“ wak加上 1312 ”注:七月,就好啦,据说聪明的人都能找到,你懂了吗?

  看好高景气赛道背后“中国优势”的持续体现我们认为,从长期看,政策对创新产品的鼓励及对同质化产品的压制势必使得企业因自身产品竞争力差异而导致分化,能够提供经济、优质、高效产品企业价值将更为凸显,回调下建议积极布局。我们坚持“创新赋能、制造升级和降本增效”三条选股思路,看好中国高端医药制造业在新一轮全球竞争中脱颖而出。具体而言,建议关注:1)创新赋能:抓住进口替代表象下的产品竞争力本质,从中国创新迈向全球创新。前瞻性布局景气赛道、坚持研发创新和持续提升产品全球竞争力的创新器械企业;谈判降价背景下把握中国市场,且拥有全球视野和布局的创新药企业;创新质量提升、服务赋能下龙头集中的研发外包企业。

  2)制造升级:充分发挥中国优势,深度参与全球产业分工。通过新产能、新业务加速拓展打破产业转移“共识”的特色原料药企业;订单加速,行业景气背景下优势不断强化的生产外包企业;疫情机遇与集采倒逼下中国制造优势加速体现并加快国际化进程的出口器械企业。

  3)降本增效:有持续扩大规模和提升效率能力的连锁医院、ICL 及药房。具体结合公司质地和估值情况,我们重点推荐:药明康德、泰格医药、方达控股、阿拉丁、普洛药业、健友股份、普利制药、九洲药业、博腾股份等。

  国内创新药进入黄金发展期,国产创新开启国际化之路。政策、人才等多因素推动下,国内创新药进入黄金发展期;随着科创板及港交所放开未盈利生物医药企业的上市以及创业板注册制的推出,资本市场中医药企业的供给快速增加,同时国内创新药也将逐步回归理性,真正具有临床价值和创新属性的公司将脱颖而出,而一些“伪创新”以及所谓的“医药落后产能”将逐步边缘化以及淡出资本市场视线;经过多年的快速发展,中国已建立起本土创新生态圈,为寻求更大的研发回报,各企业已开始采取 license out+自主开发等模式, 与国际接轨,开启国际化时代。

  其中对于疫苗行业,国产重磅品种陆续上市,行业景气度持续提升。国内疫苗行业将长期处于高景气状态:(1)二类疫苗是行业主要利润来源,为自费疫苗,渗透率低,未来市场空间巨大,且该类疫苗不占用医保基金,被纳入带量采购的可能性较小;(2)行业监管进一步升级,集中度持续提升,未来将向规模化、集约化发展;(3)疫苗技术加速迭代升级,重磅产品陆续上市,国产创新已成为推动行业市场持续增长的支撑点。我们建议关注具有上市(包括代理)、在研重磅或独家产品,生产及研发实力兼具的优质疫苗龙头企业智飞生物、康泰生物、沃森生物等。

  参考《中国高龄不孕女性辅助生殖临床实践指南》,随着年龄的增加,不孕症的发生率逐渐升高,20-24岁女性不孕症发生率约为6%,25-29岁约为9%,30-34岁约为15%,35-39岁约为30%,40-44岁约为64%。根据Frost&Sullivan,中国2018年不孕症发生率为16%,伴随“三孩”政策的落地实施,国内平均育龄的延后将成为必然事件,不孕症的发生率有可能进一步提升。目前不孕症的治疗方法主要包括药物治疗、手术治疗、辅助生殖3种,其中,辅助生殖是解决“不孕不育”问题最有效的技术路径,平均成功率在40-60%左右。我们认为,“三孩”政策放开后,辅助生殖产业有望助力国家解决生育难题。

  长期以来,中国辅助生殖市场受到政府的严格监管,牌照数量受到严格限制。根据卫健委相关统计,截至2020年12月底,经批准开展人类辅助生殖技术的医疗机构只有536家,其中90%左右为公立医疗机构。2015年以来,辅助生殖牌照审批要求越来越高,新牌照的获取至少需要2-3年的时间。我们认为,较高的准入门槛意味着新进入者很难追赶具有先发优势的医疗机构,具备品牌效应的龙头公司有望通过并购整合持续扩张,行业集中度将进一步提升,建议重点关注锦欣生殖。【点击查看研报原文】

  医药作为长期基本面趋势持续向好的稀缺优质行业,有望持续吸引市场资金,优质个股的调整往往都是很好的配置机会,建议重点把握。

  长期来看,各个疫苗头部企业均有重磅大品种放量或即将上市放量,叠加新冠疫情下的预防接种认知度提升,我们预计大品种接种率有望持续提升、逐步接近发达国家水平,二类苗行业近3-5年有望实现复合20%-30%增长,头部企业利润有翻倍以上空间,推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物、康华生物、华兰生物等。【点击查看研报原文】

  ADC药物已在临床上展现显著治疗潜力,市场具有较大发展空间,在赛道中我们建议关注以下几类企业:1)具备自主ADC技术平台的企业。ADC作为组合药物,每一个组成部分都可以变化替换,具备自主技术平台的企业能够组合迭代不同产品,赋能产品管线研发,具有一定稀缺属性,例如荣昌生物、乐普生物、多禧生物等;2)关注成熟靶点中进度靠前的企业,以及同靶点中分子设计升级的产品。由于我国ADC行业正在逐步从fast-follow转型,因此目前处于临床后期的部分产品存在同质性问题,进度靠前的企业有望在上市后迅速布局市场,先发优势显著,而差异性的分子设计有望提高药物效果,抢占市场,例如荣昌生物、东曜药业、科伦药业、浙江医药等。3)具备ADC药物研发能力的CXO企业。ADC药物开发门槛较高,部分企业为了转型附加值更高的ADC领域,将和具备研发能力的CRO企业合作,利好其业绩表现,例如药明生物等。

  2015-2019年我国正规肉毒素市场规模增速超30%,获批产品不断丰富:(1)需求端:2019年正规肉毒素市场规模达36亿元,规模增速较快(2015-2019年增速CAGR为31.2%),且未来规模提升空间较大。(2)供给端:准入门槛较高,2020年正规市场参与者增加至四个。随着正规产品的丰富和监管的趋严,水货市场或将被正规产品逐步替代。

  肉毒素终端需求旺盛、规模增速较快且竞争格局相对较好,是较好的医美发展赛道,2020H2以来入局者逐渐增多。我们预计,精准定位、具有独特优势或营销能力突出的品牌有望攫取更大的市场份额,推荐代理Hugel乐提葆肉毒素且有望于今年放量的四环医药以及代理Huons肉毒素并正在临床试验的爱美客。【点击查看研报原文】

  目前特色原料药板块估值与成长性较为匹配,我们认为3季度有望迎来业绩拐点。中长期来看受益标的包括:(1)打入国际大客户供应链,凭借EHS体系的建设、质量体系、技术能力、项目管理能力等方面的优势积累,向CDMO转型初具规模的公司,包括普洛药业、九洲药业和美诺华等;(2)有新产能逐步释放,产能弹性大的公司,财务指标体现为“在建工程/固定资产原值”较大,包括富祥药业、美诺华、同和药业等;(3)制剂产品梯队丰富,借助集采有望进入放量期的公司,如美诺华(普瑞巴林、培垛普利2021年2月集采中标,后续仍储备有多个产品)、普洛药业、金城医药(头孢注射剂集采中标、烟碱项目有望贡献业绩增量)。返回搜狐,查看更多