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医药行业:医药板块Q2公募基金持仓及运行情况分

时间:2021-07-31 23:51

  持仓比例位居第二,医药公募整体持仓有所提升。从基金持股市值来看,2021Q2,医药行业基金持仓比例在 28 个申万一级行业中排名第二,比例为 14.08%,环比上升 1.24PP。受客观行情影响,医药行业热度在 2020Q2 达到顶峰后逐步回归正常,现阶段公募基金医药仓位整体稳定在 13%左右。剔除医药主题基金后,医药生物板块超配程度明显下降,2020Q3、2020Q4、2021Q1、2021Q2超配比例分别仅为 0.11%、0.29%、0.49%、0.24%,达到近三年的最低位。我们认为,现阶段医药基本告别超配行情,全行业基金大部分已经离场,医药主题基金成为投资

  公募基金医药重仓持续聚焦龙头。2021Q2,公募基金重仓个股数 218支,较 2021Q1 增加 37 支。2021Q2 持有基金数最多的前三名股票为:

  从板块对比来看,医药板块的涨幅居中,目前估值在诸多行业中处于相对较高水平。截至 2021 年7 月 25 日,医药行业今年累计涨幅 5.41%,位于 SW 一级行业分类第 11 位。SW 医药行业 PE TTM 为 39.07 倍,处于行业第 9 名,经历 2020 年以来估值的扩张和回调,目前医药行业估值处于历史中位水平。从 PEG 角度来看,经过 2020Q4 和 2021Q1的估值回调,截至 2021 年 7 月 25 日,医药板块目前整体 PEG 中位值为 1.00 左右,低于历史平均水平(过去 10 年的平均值为 1.23)。综合来看,当前医药板块估值已经回归理性区间,我们认为优质龙头公司给予较高的 PEG 估值属于合理水平,高速增长的业绩会把 PEG 估值快速消化掉。